Vonovia Short: Aktie kommt nicht in die Gänge!
Vonovia: Zinserwartung ändert sich!
Steigende Zinsen am Markt für Staatsanleihen haben letzte Woche vor allem zinssensitive Banken- sowie Immobilienaktien bewegt. Während die Anteilsscheine von Banken gefragt waren, ging es für die von Immobilienkonzernen nach unten. Die Äußerungen des US-Vizepräsidenten J.D. Vance bei der Münchner Sicherheitskonferenz machten klar, dass Europa mehr in Rüstung investieren muss. Die Frage der Finanzierung deutlich höherer Verteidigungsausgaben wird sich auch auf die Niveaus der Renditen auswirken. Für Immobilienunternehmen sind höhere Zinsen hingegen ungünstig, denn sie verteuern die Schuldenaufnahme. Zudem schlagen höhere Marktzinsen tendenziell auf die Bewertung von Immobilien durch. So hatten Immobilienkonzerne im Zuge der Zinswende der EZB 2022 und 2023 Milliarden abschreiben müssen.
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Innerhalb von 15 Monaten hat der Aktienkurs von Vonovia den gesamten Kursgewinn seit dem Börsengang im Großen und Ganzen wieder eingebüßt. Am 28. März 2023 erreichte die Aktie mit 15,27 Euro ihr Allzeittief. Seitdem hat sich eine fortlaufende Aufwärtssequenz entwickelt, die erst Ende Oktober 2024 gebrochen wurde. Die seit Anfang Dezember 2024 gebildete Abwärtssequenz scheint noch intakt zu sein. So hat der Kurs aktuell erneut die gewichtige Unterstützung bei 29,13 Euro unterschritten. Die Marktteilnehmer beginnen ihre Zinserwartungen nach oben anzupassen, was sich unter anderem im sinkenden Kurs von Vonovia niederschlägt. Die dabei gebildete Abwärtssequenz könnte noch bis zur Unterstützungszone bei 26,06 Euro laufen und in diesem Bereich erneut einen Boden bilden. Als Ziel einer möglichen Gegenbewegung könnten die Bullen den Widerstand bei 31,28 Euro anvisieren. Fundamental betrachtet plant das Vonovia-Management ab 2025 wieder mit Gewinnen. Für das Jahr 2027 sollte das entsprechende erwartete KGV damit auf 4,31 sinken, wenn sich die Konsensschätzung als treffsicher erweist und in den kommenden Wochen nicht revidiert werden muss.
Vonovia SE (Tageschart in Euro) |
Tendenz:  |
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Fazit
Die Finanzierung der europäischen Verteidigungsausgaben wird wohl das Zinsniveau anheben. Die Marktteilnehmer ringen gerade mit den Auswirkungen dieser Politik auf den Immobilienkonzern Vonovia.
Mit einem Open End Turbo Short (WKN MJ54T8) könnten risikofreudige Anleger, die einen fallenden Kurs der Vonovia SE in den nächsten Wochen erwarten, überproportional von einem Hebel in Höhe von 4,30 profitieren. Das Ziel sei bei 25,36 Euro angenommen (0,97 Euro beim Derivat). Der Abstand zur Knock-Out-Barriere beträgt 23 Prozent. Der Einstieg in diese spekulative Position bietet sich dabei stets unter der Beachtung eines risikobegrenzenden Stoppkurses an.
Dieser könnte beim Basiswert bei 30,76 Euro platziert werden. Im Open End Turbo Short ergibt sich daraus ein Stoppkurs von 0,43 Euro. Für diese spekulative Idee beträgt das Chance-Risiko-Verhältnis dann 1,3 zu 1.
| Strategie für fallende Kurse |  |
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| WKN: | MJ54T8 | Typ: | Open End Turbo Short | |
| akt. Kurs: | 0,66 – 0,67 Euro | Emittent: | Morgan Stanley | |
| Basispreis: | 34,99 Euro | Basiswert: | Vonovia SE | |
| KO-Schwelle: | 34,99 Euro | akt. Kurs Basiswert: | 28,49 Euro | |
| Laufzeit: | Open End | Kursziel: | 0,97 Euro | |
| Hebel: | 4,30 | Kurschance: | + 45 Prozent | |
| Quelle: Morgan Stanley | ||||
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